por Los datos de inflación publicados el miércoles mostraron un claro enfriamiento y ofrecieron algunas de las noticias más optimistas desde que la Reserva Federal comenzó a tratar de frenar los rápidos aumentos de precios hace 16 meses.
El Índice de Precios al Consumidor aumentó un 3 por ciento en el año hasta junio, menos que el aumento del 4 por ciento en el año hasta mayo y solo un tercio de su pico de alrededor del 9 por ciento en el verano.
Esa métrica general está teniendo una gran caída gas los precios y algunos otros bienes podrían resultar efímeros, por lo que los formuladores de políticas vigilan de cerca otra medida: el cambio en los precios después de que se eliminen los costos de los alimentos y el combustible. Esa medida, conocida como el índice básico, ofreció mejores noticias de lo que esperaban los economistas, lo que hizo que las acciones subieran mientras los inversores apostaban a que la noticia permitiría a la Fed subir las tasas de interés más bajas de lo que podrían haber sido de otro modo.
El índice subyacente subió un 4,8 por ciento respecto al año anterior, por debajo del 5,3 por ciento en el año hasta mayo. Los economistas habían pronosticado un aumento del 5 por ciento. Y mensualmente, el índice básico subió a su ritmo más lento desde agosto de 2021.
«Esta es una noticia muy prometedora», dijo Laura Rosner-Warburton, economista sénior y socia fundadora de MacroPolicy Perspectives. “Las piezas del rompecabezas están comenzando a encajar. Pero este es solo un informe, y la Fed ha sido quemada por la inflación antes.
Sin duda, una inflación más lenta es una buena noticia, ya que permite que los cheques de pago de los consumidores se expandan aún más y es menos doloroso en la gasolinera y en el pasillo de la tienda de comestibles. Pero los funcionarios de la Reserva Federal todavía están tratando de evaluar si es probable que el enfriamiento sea rápido y completo. No quieren permitir que los aumentos de precios permanezcan en niveles ligeramente elevados durante demasiado tiempo, porque si lo hacen, los consumidores y las empresas pueden ajustar su comportamiento de manera que la tasa de aumento más rápida sea una característica permanente de la inflación.
Por eso, pueden ser cautelosos al interpretar las noticias. Los funcionarios han señalado en las últimas semanas que es probable que aumenten las tasas de interés en su reunión del 25 y 26 de julio.
dijo la Sra. Rosner-Warburton dijo que pensaba que aún era probable un cambio a julio, pero que los nuevos datos de inflación podrían sentar las bases para «una pausa más prolongada» después. Agregó que el enfriamiento de los precios de los automóviles y los aumentos más lentos de los alquileres deberían mantener la inflación moderada, y predijo que la Fed no volvería a subir las tasas de interés este año luego de un cambio en julio.
La desaceleración de la inflación se produjo en junio cuando algunos bienes y servicios clave registraron fuertes caídas de precios. Las tarifas bajaron un 8,1 por ciento con respecto al mes anterior, y los automóviles y camiones usados bajaron un 0,5 por ciento. Los precios de los autos nuevos se mantuvieron estables en comparación con mayo.
No es seguro que todo ese cambio dure: los boletos de avión, por ejemplo, no se espera que continúen disminuyendo tan rápido como lo hicieron en este informe. Pero para la Fed, hay otras señales alentadoras de que el enfriamiento es lo suficientemente amplio como para resultar sostenible.
Por un lado, el costo de la vivienda medido por el Índice de Precios al Consumidor, que se basa en los precios de alquiler, está cayendo drásticamente. Se espera que esto continúe en los próximos meses. Un índice que rastrea los alquileres de residencias principales se desaceleró a un cambio de 0.46 por ciento en junio, el aumento más débil a partir de marzo de 2022.
Los precios de los automóviles también se están enfriando. Después de años en los que la escasez de semiconductores y otros componentes afectaron la oferta limitada, lo que dificultó satisfacer la demanda en auge, los descuentos están regresando a los lotes de los concesionarios de automóviles. Los inventarios se han recuperado y los compradores tienen un apetito menos voraz por los autos nuevos en particular.
«Ha sido diferente en los últimos años, y diferente en el otoño», dijo Beth Weaver, quien dirige una concesionaria de automóviles Buick GMC en Erie, Pensilvania. «Las tasas de interés ciertamente han pesado sobre la demanda».
Y, en términos más generales, los aumentos de precios de una canasta de servicios que excluyen los costos de energía, alimentos y vivienda, un indicador observado de cerca por la Fed, continuaron desacelerándose en junio.
Pero a pesar de todos los avances recientes, la inflación se mantiene por encima de la tasa de aumento que era normal antes de la pandemia de 2020. Y la economía aún mantiene el impulso, con un fuerte crecimiento del empleo y los salarios, lo que podría dar a las empresas los medios para seguir subiendo los precios. Es por eso que los funcionarios de la Fed dudan en decir que han ganado la lucha contra la inflación.
«Es un error» «declarar victoria» demasiado pronto, dijo Loretta Mester, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, en una llamada con periodistas esta semana.
La Fed tiene como objetivo oficial una inflación del 2 por ciento en promedio a lo largo del tiempo, aunque define ese objetivo utilizando una medida de inflación separada, el índice de gastos de consumo personal. Ese indicador también se está desacelerando significativamente, y su lectura de junio está programado para ser lanzado el 28 de julio.
Aunque es probable que los banqueros centrales interpreten la desaceleración, conscientes de que los aumentos de precios se han desacelerado y luego se han acelerado nuevamente, muchos comentaristas están dando la bienvenida a los nuevos datos como la última señal de que la economía puede desacelerarse suavemente.
Los funcionarios de la Fed están tratando de diseñar un «aterrizaje suave» en el que la inflación se desacelera gradualmente y no requiere un gran salto en la tasa de desempleo. El aumento de las tasas de interés funciona en parte al desacelerar el mercado laboral y enfriar los aumentos salariales, por lo que la lucha de la Fed contra la inflación y la fortaleza del mercado laboral están estrechamente vinculadas.
«La continua disminución de la inflación es una noticia alentadora para las perspectivas del mercado laboral de EE. UU.», escribió Julia Pollak, economista jefe de ZipRecruiter, en respuesta al nuevo comunicado. «Esto plantea la posibilidad de que la Fed pueda pausar los aumentos de tasas después de un aumento final en julio y bajar gradualmente las tasas hasta 2024».
